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2020 December
25

西南證券:龍光銷售目標提前完成,信用改善超預期,維持買入評級,目標價18.6港元

國內知名券商西南證券發布最新研究報告,維持龍光集團(3380.HK)買入投資評級。西南證券指出,集團1-11月累計實現權益銷售金額1086.8億元,同比增長34.5%,完成全年權益銷售目標的99%。驕人的銷售業績主要受益于其區域聚焦城市深耕的發展戰略。集團于12月7日成功發行3億美元6年期優先票據,票面利率僅為4.85%,發行獲得接近12倍超額認購,西南證券認為票據能創記錄發行,有助于公司債務結構進一步優化,也體現了資本市場對龍光財務表現和業績增長的高度認可。

西南證券指出,龍光集團持續聚焦在高增長潛力區域,長三角和大灣區土儲占比穩步提升,城市更新業務持續性強,為未來業績增長提供有力支撐。2020H1公司城市更新業務貢獻收入約 60 億元,同比增長22.4%,營收占比約20%。城市更新業務目前布局11個城市,上半年新增貨值 680億元,總貨值超4500 億元,已成為業績增長新引擎。城市更新業務目前占集團土儲一半左右,且大部分在大灣區,貨值大且價值高,具有顯著先發和規模優勢。其中,可自主改造區域內擁有城市更新項目可售貨值約2903億元,項目孵化周期短,銷售和業績能見度高。城市更新業務不僅是龍光集團多元化拿地渠道之一,也是集團的核心競爭優勢,未來能持續推動業績強勁增長。

西南證券預測,龍光集團2020-2022年EPS預計為2.37元、2.93元、3.56元,考慮到集團銷售及業績彈性大、城市更新業務已成為業績增長新引擎、信用改善超預期,維持“買入”評級,目標價18.6港元不變。

本文轉載自:格隆匯