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2020 August
31

中國經營報:龍光中期盈利強勁,ROE達35.4%

2020年上半年,龍光集團(03380.HK)的權益合約銷售、營業收入、股東應占凈利潤等核心業績指標繼續錄得穩健增長。

當期,龍光集團實現營業收入310.35億元,較上年同期增長了14.9%;股東應占凈利潤為61.57億元,同比增長了20.1%。

龍光集團保持了強勁的盈利能力,其毛利率及凈利潤率均處于房地產行業內較高水平。今年上半年,龍光集團的毛利率為35.2%,比上年同期的34.8%有所上升;核心凈利潤率17.6%,同比亦有所提升。

此外,截至今年上半年,龍光集團的動態凈資產收益率(ROE)高達35.4%,連續八年平均ROE超30%。

根據《財富》發布的2020年中國500強企業凈資產收益率(ROE)榜單,龍光集團在所有上榜企業中排名第三。

盡管受新冠肺炎疫情影響,今年前6個月,龍光集團的權益合約銷售額仍然增長了12.1%,達到463.5億元。年初,該公司設定的2020年銷售目標為1100億元,上半年的目標完成率逾42%。

龍光集團堅持聚焦深耕的策略,在已布局的多個重點區域保持市場領先。其中,公司在粵港澳大灣區的市場份額繼續居于前列,惠州、東莞、珠海等城市的權益銷售額均位列前三。

此外,南寧、汕頭等城市持續領跑,在新加坡當地的銷售套數排名第三;而龍光集團在新進入區域的業務發展同樣迅速,長三角市場銷售額實現大幅增長。

今年上半年,城市更新業務已經成為支撐其持續增長及盈利的重要板塊,龍光集團在期內來自城市更新業務的收入同比增幅為22.4%。

城市更新業務也是龍光集團高價值優質土地儲備的主要來源。目前,龍光集團累計在11個城市獲取了87個城市更新項目,總貨值約4549億元,其中94%位于粵港澳大灣區。

這些城市更新項目具備質量高、孵化周期短、未來盈利可見性清晰等特點,未來3年每年可為公司貢獻約20%的核心利潤。

今年上半年,龍光集團通過公開市場招拍掛的方式,新增獲取了17個土地儲備項目,總建筑面積為295.6萬平方米。截至6月末,龍光集團擁有的土地儲備貨值達9340億元。

龍光集團在粵港澳大灣區的土地儲備優勢累進,深圳、廣州、惠州、東莞、珠海及佛山等核心城市布局更加均衡,大灣區土儲貨值已增至7620億元,占比接近82%。公司也在戰略性新增布局高能級城市,期內已成功進入上海,其在長三角城市群的開發項目達到了11個,增長勢頭強勁。

在土地儲備開發周期上,龍光集團可供近期開發的土儲貨值約4791億元,占比超過一半,足以滿足未來3年內公司權益合約銷售額增長所需。

公司土儲成本優勢顯著,平均地價僅4610元/平方米,地貨比31.6%,處于行業內較低水平,為公司維持高毛利率水平留足了空間。

龍光集團在實現業績持續增長的同時,其財務狀況也更為穩健。截至6月末,該公司持有的現金資源超過419億元,比年初繼續有所增加。

期末,龍光集團的凈負債率(有息債務扣除現金資源后與權益總額的比率)為68.3%,處于房地產行業內較低凈負債率水平。

另外,龍光集團的現金短債比(所持現金資源對將于一年內到期的短期債務的覆蓋倍數)約兩倍,處于房地產行業內高位水平,意味著該公司短期償債壓力較小。

今年上半年,龍光集團新增借貸成本為5.45%,加權平均借貸成本為5.93%,與同行業企業相比,融資成本繼續處于較低水平。

龍光集團董事會提議宣派2020年中期股息為0.43港元/股,較上年同期有所增加,中期派息總額占股東應占核心凈利潤約40%。據悉,龍光集團連續5年的派息比率均達到了40%。

若以龍光集團2020年中期初步業績發布前一日收盤價計算,連同派發的2019年末期股息,期內股息收益率達到了6.2%。

自2013年上市以來,龍光集團始終堅持持續優厚的派息政策,每年都推出了分紅方案,股息收益率位居行業前列,連續入選恒生高股息指數成分股。截至2020年上半年,龍光集團每股分紅累計達3.03港元,已超過公司IPO價格,給投資者帶來可觀的長期投資收益。

今年,龍光集團再次入選《財富》中國500強企業,排名躍升至184位。在資本市場上,龍光集團獲得了花旗、瑞銀、中金、野村證券、海通證券、華泰證券、建銀國際、交銀國際等多家國內外大行一致推薦。

此外,鑒于龍光集團業績持續增長及財務狀況穩健,亦受到國內外評級機構的高度認同。龍光集團現為恒生綜合大型股指數、恒生大灣區指數、恒生高股息率指數、MSCI中國全股票指數及富時Shariah全球股票指數成份股。

國際權威評級機構標準普爾、惠譽及穆迪重申對龍光集團的評級,分別為“BB”、“BB”及“Ba3”評級,國內評級機構中誠信、聯合評級繼續給予龍光集團“AAA”最高信用評級。

本文轉載自:中國經營報